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GNI是从收入分配角度核算，反映初次分配的收入；居民可支配收入是指居民可用于最终消费支出和储蓄的总和，是衡量居民收入水平的主要指标。图片来源：国家统计局官方微信人均国民总收入远高于人均可支配收入人均国民总收入、人均可支配收入都是用来衡量收入分配，又有什么区别呢？

今年以来，券商重磅政策接连不断。证监会发布《证券公司股权管理规定》，推动券商分类管理，支持券商差异化、专业化、特色化发展；重启内资证券公司设立审批，有利于引进优质内资股东，推动证券行业充分竞争；就《证券公司流动性支持管理规定》公开征求意见，有助于券商有效防范、应对并化解中小券商等非银机构可能面临的流动性困境。

2月5日铜价暂时止跌企稳，我们在后文中会详细分析，供应端的不确定性会对铜价形成较明显的支撑。COMEX铜价格曲线较此前整体位移向下，价格曲线的形态变化不大，整体依然维持Contango结构，价格曲线近端在绝对价格的下跌中继续保持较为平坦，这与我们节前周报中的预判完全一致。COMEX库存目前整体库存在4万吨左右，依然属于历史低位水平，加之美国近期宏观指标显示生产活动仍然处于较为景气的格局，价格曲线近端在绝对价格的下跌过程中具有刚性。然而，我们并不认为目前是正套入场的较好时机，因为中国方面的疫情仍在发酵，下游需求收到较为明显的影响，库存的累积大概率会超过此前市场的预期，而对进口的需求也会减弱，这有可能导致海外库存的累积，我们建议暂时观望，出现更为明显的contango之后再结合国内消费的恢复程度，再考虑是否布局正套。

中国是世界上人口最多的国家，有着巨大市场需求，随着城市化进程的加快，越来越多的农村人口涌入城市，进了城自然就会有买房需求。再加上房地产市场暴利和银行宽松信贷政策，投资炒房兴起是推动房价上涨主要原因之一。2018年1-7月，全国房企土地购置面积13818万平方米，同比增长11%；国有土地使用权出让收入达26941亿元，同比增长43%。而2017年上半年，国有土地使用权出让收入18836亿元，同比增长34%。1-7月，全国土地成交楼面均价4790元/平方米，同比增长9.5%。

商务部外贸司司长李兴乾表示，当前口罩需求仍处于高位，存在较大供应缺口。中国是全球口罩生产大国，每年出口数量稳定在生产规模的70%以上。中国从未发布过有关口罩及其生产原材料出口的禁令，企业可以按照市场化原则开展相关贸易。尽管中国口罩产能打满，但市场口罩缺口依然巨大，很显然这与口罩上游熔喷布的极度紧缺有关。根据国家发改委发文，截至今年2月29日，中国包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内，全国口罩日产能达到1.1亿只，日产量达到1.16亿只。

美联储会议纪要的公布，基本上打消了美联储12月份的降息预期，周五的PMI数据也给美联储暂缓降息提供数据支撑。周五公布的一项采购经理人调查显示，美国11月制造业产出加速增长，创下七个月来的最快增速，服务业活动增长速度也高于预期，这是美国经济在国际贸易问题和其他不利因素的影响下持续显现韧性的迹象。具体来看，IHS Markit公布的美国11月制造业PMI初值升至52.2，高于10月终值的51.3，而11月服务业PMI初值升至51.6，高于10月终值的50.6。这两个指数均为4月以来最高，略高于路透访查的分析师预估中值。Markit综合PMI指数从10月份的50.9升至51.9，触及7月以来的最高。